Articole despre "speculatiile carry trade"

Analiza Tradeville Stabilizarea globala revitalizeaza speculatiile "carry trade" (Video)

In masura in care o serie larga de piete financiare internationale continua sa se stabilizeze, reducerea considerabila a volatilitatii - in particular in pietele forex - repune intr-o postura favorabila operatiunile speculative tip "carry trade".

In forma lor cea mai simpla, in anii recenti asemenea operatiuni au presupus specularea unui diferential pozitiv dintre dobanzi aproape nesemnificative in Japonia si Elvetia si randamente remarcabile oferite de catre o serie larga de active financiare, de la valute la indici bursieri sau imobiliare.

La mijlocul lunii martie, insa - cand am introdus pentru prima data ipoteza unei stabilizari a pietelor internationale de actiuni si de marfuri - am adnotat un asemenea scenariu cu perceptia unui tablou fundamental macro-global la fel de sumbru ca cel pe fondul caruia bursa americana a pierdut un sfert din capitalizare in debutul noului an.

Faptul ca personal nu pot stabili corespondente rezonabile intre avansul burselor si perspectivele economice de ansamblu ma face rezervat - este motivul pentru care si in prezent ma limitez la a folosi expresia "stabilizare".

Procesul curent de stabilizare a pietelor financiare internationale se confrunta cu vulnerabilitati importante.

Intr-un top global al aprecierilor bursiere inregistrate in perioada care a trecut din 9 martie, Romania se afla pe locul 3, Rusia pe locul 5, Vietnam pe locul 6, iar Pakistan pe locul 9.

Si mai interesant, bursa de actiuni din Ucraina ocupa primul ...

Alte articole despre: Tradeville, analiza piata forex, speculatiile carry trade

Categorie: Investitii personale 366 vizite [ Ziare.com ]

Tradeville: Speculatiile globale "carry trade" accelereaza

In cadrul celei mai recente aparitii publice din 16 noiembrie, presedintele Rezervei Federale, Ben Bernanke, a indicat ca atentia pe care banca centrala americana o acorda mandatului sau dual - privind atat stabilitatea preturilor cat si nivelul angajarilor - va ajuta moneda americana sa se mentina "puternica".

Insa la acest moment, rata somajului din Statele Unite depaseste pragul de 10% marcand astfel un nou maxim al ultimului sfert de secol, iar presiunile deflationiste raman vizibile.

Raspunsul Rezervei Federale este pastrarea unor niveluri exceptional de mici ale dobanzii cheie pentru o perioada extinsa de timp - perceptie de altfel reiterata de catre Ben Bernanke pe 16 noiembrie. O asemenea premisa este mai degraba defavorabila dolarului american, investitorii continuand sa parieze pe normalizarea graduala a politicilor monetare in alte economii care totodata beneficiaza de circumstante fundamentale semnificativ mai optimiste decat cele americane.

Cel mai relevant exemplu in acest sens este probabil Australia, care la inceputul lunii urmatoare ar putea afisa o noua majorare a dobanzii cheie dupa decizii similare de politica monetara luate in octombrie si noiembrie.

Perspectiva mentinerii dobanzii cheie din Statele Unite la minime istorice a generat recent coborarea costurilor la care bancile se imprumuta intre ele in moneda americana sub ratele corespondente atasate unor valute traditionale de finantare a speculatiilor globale "carry trade", yenul japonez ...

Alte articole despre: analiza Tradeville, criza mondiala, Ben Bernanke, OPEC

Categorie: Investitii personale 248 vizite [ Ziare.com ]

Analiza Tradeville Yenul japonez nu mai este victima perfecta (Video)

Am documentat inceputul lunii martie perceptia posibilitatii unei deprecieri masive si generalizate a monedei nipone - refuzand sa impartasesc ideea larg vehiculata la acel moment conform careia pentru investitorii globali yenul japonez devenise o moneda de refugiu.

Aprecierea teribila a yenului - care la sfarsitul anului trecut se afla in postura celei mai puternice valute din lume - a avut la baza implozia speculatiilor "carry trade" si reechilibrarea dobanzilor la nivel global.

Yenul nu a fost in niciun moment o "moneda de refugiu", un "franc elvetian al Asiei" (de altfel, la randul sau aprecierea francului elvetian nu a avut legatura cu statutul traditional de "moneda de refugiu" al acestuia).

In ultimul trimestru al anului trecut, economia nipona s-a contractat cu peste 12%, marcand astfel cel mai dramatic declin al perioadei care a trecut de la criza petrolului din 1974. In ianuarie exporturile au suferit o scadere record de peste 45%, generand primul deficit al contului curent din ultimii 13 ani si cel mai important din ultimii 24 de ani.

Datoria publica se apropia de 200% din produsul intern brut, marcand astfel cel mai mare nivel din G7. Japonia se confrunta totodata cu o instabilitate politica din ce in ce mai vizibila.
O asemenea economie nu putea fi emitentul si garantul unei "monede de refugiu".

La inceputul acestui an, intre yen si restul universului valutelor asiatice exista deja un ecart considerabil. In perioada dintre mijlocul lunii august ...

Alte articole despre: analiza Tradeville, criza mondiala, yen japonez

Categorie: Investitii personale 220 vizite [ Ziare.com ]

Analiza Tradeville Urmeaza o corectie importanta a euforiei globale? (II) (Video)

Percep in continuare o sansa distincta ca amplificarea trepidatiilor bursei de actiuni din China sa conduca la o corectie importanta a euforiei pietelor financiare internationale.

Declinul celui mai important indice compozit al bursei de actiuni din China, Shanghai Composite Index, ar putea anula cel putin jumatate din avansul inregistrat de la inceputul anului.

O asemenea evolutie ar plasa in particular bursele de actiuni din Asia intr-o postura vulnerabila - intrucat pentru speculatori acestea au functionat ca excelente "proxy"-uri ale perceptiei larg imbratisate conform careia China reprezinta simbolul euforiei globale ancorate de ideea unui reviriment economic puternic si sustenabil.

Bursele internationale de marfuri devin vulnerabile la randul lor. Dupa un avans de 65% in acest an, in opinia mea la peste $70 - $75 pe baril pretul futures al petrolului cu scadenta cea mai apropiata cotat la NYMEX este dificil de sustinut dincolo de orizonturi scurte de timp.

Pe parcursul lunilor recente, ecuatia fundamentala la nivel macro global s-a deteriorat semnificativ in piata petrolului: scaderea accelerata a cererii s-a sincronizat cu o majorare importanta a ofertei. O serie de state membre OPEC s-au grabit sa beneficieze pe seama cresterii cotatiilor, asa incat productia agregata la nivelul organizatiei a avansat in iulie pentru a patra luna consecutiva.

Ca si in vara anului trecut, in timp ce marile banci de pe Wall Street indica ratiuni de ordin fundamental, ...

Alte articole despre: analiza Tradeville criza mondiala, China corectie euforie globala, criza economica mondiala

Categorie: Economie 483 vizite [ Ziare.com ]

Analiza Tradeville Urmeaza o corectie importanta a euforiei globale?

Cu datele observabile la acest moment, cred ca bursa de actiuni din China ramane extrem de vulnerabila unei corectii negative importante. O accelerare a declinului cotatiilor la Shanghai si Shenzhen va marca debutul unei corectii notabile a euforiei globale.

China - percepeam in urma cu cateva luni - avea o sansa distincta de a conduce stabilizarea globala, beneficiind de o experienta in politici centraliste cu mult mai vasta decat economiile vestice (care insa la randul lor invata repede).

China dispunea la inceputul acestui an de capacitatea de a mobiliza rapid si eficient toate institutiile vitale unei stabilizari economice - guvernul central, structurile locale de conducere si sistemul bancar - in moduri inca straine celorlalte economii globale importante.

Stabilizarea bursei locale de actiuni observabila in debutul anului a reflectat premisele de mai sus, si astfel asteptari tot mai optimiste privind evolutia economiei.

In mod gradual, aceste premise si asteptari au fost integrate in cotatii si probabil chiar exagerate. Autoritatile financiare si politice de la Beijing au avertizat ca avansul economiei locale nu se face pe fundatii solide, cresterile raportate fiind dezechilibrate si vulnerabile.

In plan istoric, avertismentele oficialilor reprezinta o anomalie, intrucat de regula autoritatile sunt cele optimiste, iar participantii la piata amendeaza. De aceasta data, insa, prudenta apartine autoritatilor, insa pentru pietele financiare internationale ...

Alte articole despre: analiza Tradeville criza mondiala, China corectie euforie globala, criza economica mondiala

Categorie: Investitii personale 796 vizite [ Ziare.com ]

Tradeville: Euforia recastiga controlul pietelor globale (Video)

La inceputul saptamanii trecute abandonam, cel putin temporar, ipoteza cu care am lucrat de la mijlocul lunii august conform careia corectia negativa a bursei de actiuni din China putea marca debutul unei reconsiderari a riscurilor la nivel global.

Motivatia personala de a mentine un pariu impotriva euforiei globale se diminuase considerabil in conditiile in care un declin de peste 20% suferit de catre bursa chineza in luna august nu generase o reactie negativa semnificativa pe alte burse internationale de actiuni (nici macar pe cele asiatice, acestea devenind la randul lor colectii ale unor excese cantitative). Cotatiile petrolului si cuprului, totodata, ramaneau aproape de maximele anului. Dolarul american testa minimele anului.

Desi luni 31 august indicele compozit Shanghai Composite Index pierduse aproape 7%, cea mai importanta masura a dinamicii bursei de actiuni din China a incheiat saptamana de tranzactionare 31 august - 4 septembrie cu o apreciere marginala. O asemenea evolutie putea fi semnalul unei stabilizari, chiar si temporare, a burselor din Shanghai si Shenzhen.

La cel mai recent summit desfasurat pe 4 - 5 septembrie la Londra, statele membre G20 au indicat explicit ca nu se vor grabi sa se retraga din politicile monetare si fiscale stimulative angajate pe parcursul acestui an.

Premisele fundamentale si tehnice de mai sus mi-au impus o examinare critica urgenta a ipotezei lansate la mijlocul lunii august.

Pe parcursul saptamanii trecute, euforia ...

Alte articole despre: analiza Tradeville piete internationale, criza economica globala

Categorie: Investitii personale 201 vizite [ Ziare.com ]

Analiza Tradeville Agenda G20, victima colaterala a bancii centrale a Elvetiei (Video)

Pe 18 iunie, banca centrala a Elvetiei a anuntat mentinerea ratei cheie a dobanzii la nivelul minim istoric de 0,25% - comunicand totodata ca ramane pregatita pentru o "actiune ferma" in directia prevenirii unei "aprecieri irationale" a francului in fata monedei unice europene.

Semnalul din 18 iunie se inscria in seria avertismentelor lansate in mod repetat de la inceputul acestui an de catre oficiali de top ai bancii centrale a Elvetiei, insotite de altfel de interventia directa efectuata in piata forex pe 12 martie.

La cateva ore dupa anuntul de politica monetara din 18 iunie, francul elvetian a suferit o depreciere puternica si rapida in fata euro. O asemenea evolutie - care a avut toate caracteristicile unei interventii - s-a repetat pe 24 si 25 iunie. Banca centrala a Elvetiei nu a dorit sa comenteze miscarile de piata in cauza.

Motivul oficial pentru care banca centrala a Elvetiei isi vinde propria moneda a fost legat de prevenirea riscurilor deflationiste (in luna mai, preturile la nivelul consumatorilor elvetiei au suferit cel mai sever declin anualizat din ultimele 5 decade). Totodata, insa, interventiile forex ale bancii centrale a Elvetiei sunt echivalente unor deprecieri valutare competitive in sprijinul exportatorilor locali. Elvetia nu este membra G7 sau G20 - putand din aceasta perspectiva sa-si asume actiuni de politica valutara care la nivelul organismelor internationale amintite mai sus ar produce cu siguranta trepidatii.

Inca din vara anului ...

Alte articole despre: analiza Tradeville, G20, Elvetia, depreciere franc elvetian

Categorie: Economie 380 vizite [ Ziare.com ]

Analiza Vanguard: Cazul unei deprecieri masive a yenului japonez (Video)

Joi, 12 martie, dupa ce a comunicat taierea ratei cheie a dobanzii cu 0,25 puncte procentuale pana la 0,25%, un nou nivel minim record, banca centrala a Elvetiei a anuntat totodata ca a intervenit direct in piata forex impotriva propriei monede (pentru prima data in ultimii 17 ani).

Banca centrala a Elvetiei "implementeaza aceasta intentie" de a cumpara alte valute in directia deprecierii francului - a declarat purtatorul de cuvant al institutiei, Werner Abegg.

"Efectul taierilor dobanzii cheie a fost neutralizat de aprecierea permanenta a francului elvetian" - a apreciat joi in cadrul unui interviu televizat presedintele bancii centrale a Elvetiei, Jean-Pierre Roth. "Am decis sa blocam o apreciere suplimentara a francului elvetian in fata monedei unice europene" - a adaugat presedintele Roth.

Pe 22 ianuarie, vice-presedintele bancii centrale a Elvetiei, Philipp Hildebrand, avertizase ca institutia este pregatita sa intervina in piata forex impotriva francului.

"In conditiile in care dobanzile pe termen scurt sunt practic zero, banca centrala a Elvetiei nu poate preveni o apreciere suplimentara a francului elvetian prin intermediul unei taieri a dobanzii", dar "banca centrala poate sa vanda o cantitate nelimitata de franci elvetieni in fata altei valute" - a afirmat Hildebrand.

Inca din vara anului 2007, francul elvetian si yenul japonez au evoluat intr-un univers propriu marcat de aprecieri puternice si constante. Principalul factor care a favorizat cele ...

Alte articole despre: yen japonez, depreciere masiva, analiza Vanguard

Categorie: Economie 443 vizite [ Ziare.com ]

Analiza Vanguard Yenul japonez devine vulnerabil (Video)

George Soros a afirmat la un moment dat: "descopera premisa falsa, si pariaza impotriva ei".

Cred ca orice trend de piata remarcabil incepe de la o premisa fundamentala favorabila. Doar in stagii tarzii, speculatorii exagereaza miscarea in cauza - chiar dincolo de punctul de la care premisa fundamentala initiala nu se mai verifica in realitate.

Mai mult, de regula in stagiile tarzii ale unei miscari remarcabile o alta premisa fundamentala, opusa celei initiale, se contureaza la orizont.

Ramane doar o chestiune de timp pana cand publicul recunoaste noua premisa, si trendul se prabuseste sub propria greutate.

Aprecierile accidentale ale yenului japonez din ultimele saptamani au fost puse de catre media internationala pe seama statutului de "moneda de refugiu" al monedei nipone. In opinia mea, aceasta premisa este gresita.

Cursul teribil ascendent al yenului care a debutat la mijlocul anului 2007 a avut la baza pe de-o parte implozia spectaculoasa a operatiunilor speculative tip "carry trade", si pe de alta parte reechilibrarea dobanzilor de referinta la nivel global.

Yenul japonez nu a fost in niciun moment o "moneda de refugiu", un "franc elvetian al Asiei" (de altfel, la randul sau aprecierea francului elvetian nu a avut vreo legatura cu postura traditionala de "moneda de refugiu" a acestuia).

Mai mult, la acest moment nu percep nicio moneda asociata corect notiunii de "refugiu" - daca ar fi sa acord un asemenea statut, aurul nu ar avea concurenta.
...

Alte articole despre: evolutie yen japonez, analiza valute, criza economica, Vanguard

Categorie: Investitii personale 366 vizite [ Ziare.com ]

Analiza Tradeville: Yenul japonez ramane extrem de vulnerabil (Video)

Japonia continua sa produca date economice extrem de pesimiste.

In ultimul trimestru al anului trecut, economia nipona s-a contractat cu peste 12% - marcand astfel cea mai dramatica evolutie a perioadei care a trecut de la criza petrolului din 1974.

In ianuarie, Japonia a inregistrat primul deficit de cont curent din ultimii 13 ani, si totodata cel mai important din ultimii 24 de ani. In februarie, exporturile au suferit o scadere record, de aproape 50%.

Conform datelor anuntate luni 30 martie, in februarie productia industriala a Japoniei a inregistrat a 5-a luna consecutiva de declin, scazand cu aproape 40% fata de aceeasi perioada a anului trecut.

Cifrele estimarii "Tankan", alcatuite de catre Banca Japoniei si publicate miercuri 1 aprilie, au indicat ca in ultimul trimestru al anului trecut increderea marilor producatori in conditiile de afaceri a coborat la un nou minim record.

Reechilibrarea dobanzilor de referinta la nivel global, proces care a favorizat yenul japonez pe seama amendarii teribile a unor valute ca dolarul australian sau lira sterlina, este istorie. In economiile G7 ratele cheie converg oricum catre zero, si pietele yenului par sa fi integrat deja o asemenea asteptare.

Daca implozia operatiunilor speculative globale tip "carry trade" si-a consumat combustibilul - mai ales in conditiile in care bursele internationale de actiuni si de marfuri se stabilizeaza - publicul ar putea sa-si concentreze atentia pe dinamica extrem de negativa a ...

Alte articole despre: analiza yen japonez, evolutie burse, criza economica, Tradeville

Categorie: Investitii personale 247 vizite [ Ziare.com ]

Dolarul atinge un nivel minim al ultimilor 13 ani in fata monedei japoneze

Dolarul a coborat vineri la un minimum al ultimilor 13 ani in fata monedei japoneze, in contextul in care adancirea temerilor legate de o recesiune mondiala a dus la o vanzare a activelor mai riscante, precum actiunile si monedele cu randamente mari, informeaza Reuters.

Dolarul s-a depreciat cu 2,5% si s-a tranzactionat pe platforma electronica EBS la 94,75 yeni, cel mai scazut nivel din 1995.

O serie de monede s-au depreciat in fata yenului, euro atingand un minimum al ultimilor sase ani, la 120,75 yeni, si dolarul australian coborand cu peste 8%, cel mai mic nivel din ultimii sapte ani.

Yenul a fost utilizat pe scara larga ca o sursa ieftina de finantare pentru plasamente in monede cu randamente mari si alte active, in cadrul tranzactiilor speculative de tip carry-trade.

Alte articole despre: dolar, cotatii, tranzactii, yeni

Categorie: Investitii personale 501 vizite [ Ziare.com ]

Dolarul atinge un minimum al ultimelor 2 saptamani si jumatate, in fata euro

Dolarul a coborat luni la cel mai mic nivel din ultimele doua saptamani si jumatate in fata euro, dupa ce diminuarea increderii consumatorilor din Statele Unite a subliniat ingrijorarile legate de incetinirea economica, relateaza Reuters.

Dolarul s-a depreciat vineri dupa ce indicele Reuters/University of Michigan al increderii consumatorilor, care a scazut in mai la 59,5 puncte, cel mai mic nivel din iunie 1980, a subliniat amenintarea asupra cresterii economice

Statisticile, care au aratat ca estimarile consumatorilor legate de inflatia pe termen scurt au atins nivelul maxim al ultimilor 26 de ani, au eclipsat anuntul cresterii nivelului constructiilor de locuinte si al autorizatiilor de constructii.

"Dolarul se afla sub presiune dupa ce indicele Michigan al increderii consumatorilor a inregistrat o scadere, fapt care, combinat cu accentuarea riscurilor inflationiste, a afectat piata", a declarat un strateg valutar din cadrul Commerzbank, Antje Praefcke.

Euro a atins cel mai inalt nivel de la 1 mai, de 1,5602 dolari, potrivit datelor Reuters.

Dolarul s-a mentinut la un nivel de 72,725 puncte in fata unui cos format din principalele monede, nu departe de un minimum atins vineri, de 72,687 puncte.

Dolarul a coborat in fata yenului cu 0,1% fata de sedinta de vineri, la 103,91 yeni.

Stabilizarea pietelor si cresterea apetitului pentru risc au determinat investitorii sa reia tranzactiile speculative de tip carry-trade, in valute cu randamente mari.
...

Alte articole despre: dolar, euro, deprecia, indice, incredere, Michigan

Categorie: Economie 819 vizite [ Ziare.com ]

Prudenta investitorilor a depreciat dolarul fata de euro

Dolarul s-a depreciat usor marti fata de principalele valute si si-a reluat tendinta de scadere pe termen lung, dupa o scurta pauza in sedinta de luni, in contextul in care investitorii au anticipat noi semne de slabire a sectorului imobiliar si ale cheltuielilor consumatorilor, scrie Reuters.

Investitorii considera ca eventuala slabire de pe piata imobiliara si scaderea cheltuielilor populatiei ar putea afecta negativ cresterea economica din Statele Unite ale Americii.

Dolarul s-a apreciat totusi fata de yen. Yenul s-a depreciat fata de dolar de la cotatia maxima a ultimelor 18 luni, dupa declaratiile premierului japonez despre tranzactiile speculative de tip "carry trade", care au apreciat moneda japoneza in ultima vreme.

Euro s-a apreciat cu 0,5% fata de dolar, in crestere de la cotatia inregistrata la inchiderea sedintei de tranzactionare de marti, pana la nivelul de 1,4605 dolari. Euro s-a apreciat si fata de yen, cu 1%, pana la nivelul de 160,86 yeni/euro.

ingrijorarea pentru situatia economica a Statelor Unite a fost in continuare elementul principal care a influentat tranzactiile.

Categorie: Economie 358 vizite [ Ziare.com ]

Analistii: Cursul ar putea ajunge la 3,55 lei/euro

Leul este cea mai supraevaluata moneda din pietele emergente si ramane vulnerabila la o posibila criza regionala, deoarece economia are dezechilibre majore, politica fiscala e prociclica, iar situatia politica e nesigura, au aratat miercuri analistii Danske Bank, citati de NewsIn.

Un raport al bancii daneze arata: "Leul este cea mai supraevaluata moneda din toate pietele emergente pe care le urmarim. Unele dintre modelele noastre arata faptul ca leul ar putea fi supraevaluat cu peste 30%".

Ca urmare a cresterii volatilitatii cursului de schimb al leului din ultima perioada, actuala dobanda cheie a BNR, de 7% pe an, nu ofera garantii investitorilor implicati in tranzactii speculative de tip "carry trade".

In acest gen de tranzactii, investitorii se imprumuta in monede cu randament mic, precum yenul, pentru a face plasamente in monede cu randament mare, cum este leul, arata raportul.

Analistii Danske Bank dau o recomandare de cumparare a monedei europene pe cotatia euro/leu, in pietele valutare la vedere. "De la inceputul lunii iulie, leul romanesc s-a depreciat considerabil. Totusi, credem ca este loc pentru o depreciere si mai puternica", se mentioneaza in document.

Principalii factori care contribuie la deprecierea leului sunt slabiciunile economiei romanesti, considerata printre cele mai dezechilibrate din regiune, cu piete de active supraincalzite, o crestere excesiva a creditarii si un deficit de cont curent foarte mare.

Raportul mai arata: ...

Categorie: Economie 488 vizite [ Ziare.com ]