Ziare.com

Imprumuturile statului, o sabie cu doua taisuri

de Constantin Pescaru
Luni, 18 Februarie 2013, ora 13:28

   

Imprumuturile statului, o sabie cu doua taisuri
Statul roman s-a imprumutat extrem de mult in primele doua luni din 2013 si doar saptamana trecuta a atras 1,5 miliarde de dolari printr-o emisiune de obligatiuni pe zece ani pe pietele externe. Insa care sunt adevaratele costuri ale indatorarii?

Tara noastra are in plan sa stranga 7 miliarde euro, in decurs de trei ani, din imprumuturi. Din aceasta suma, anul trecut am reusit sa strangem 2,25 miliarde de euro si 2,25 miliarde de dolari din licitatii de obligatiuni denominate in aceste valute.

Ministerul Finantelor a inceput in forta si in 2013, astfel ca, joi, Romania a atras 1,5 miliarde de dolari printr-o emisiune de titluri pe zece ani pe pietele externe, cu o dobanda de 4,5%, sub cea indicativa, de 4,625%, iar oferta a depasit de cel putin patru ori suma imprumutata, potrivit unor surse citate de Mediafax.

Cel mai probabil, Guvernul vrea sa obtina banii necesari pentru finantarea deficitului, care se afla sub presiune in acest an, avand in vedere marirea salariilor in sectorul bugetar si indexarea pensiilor. Insa de ce acesti bani nu sunt pompati in economie, pentru a conduce la cresterea produsului intern brut?

Cardul de masa Up Dejun este versiunea moderna si simplificata a tichetului de masa. Ai 0 lei costuri la emiterea cardurilor si economisesti pana la 37% fata de o crestere salariala in bani. Afla mai multe AICI!

"Este o intrebare interesanta. Nu sunt sigur ca se poate spune ca obligatiunile sunt folosite pentru a finanta deficiul bugetar in detrimentul investitiilor. Pana la urma, el inseamna cheltuieli guvernamentale, care, in mare parte, sunt reprezentate de investitii", a explicat William Jackson, economist specializat pe piete emergente la Capital Economics, pentru Ziare.com.

Insa el atrage ca o emisiune de obligatiuni, are atat avantaje, cat si dezavantaje.

"Pe de o parte, ofera guvernului o sansa pentru a-si reduce povara datoriei, datorita randamentelor mici, astfel ca vor exista mai multi bani pentru a fi investiti direct in economie. Insa, pe de alta parte, daca leul va scadea rapid (din cauza accentuarii crizei din zona euro, de exemplu), atunci datoria in valuta va creste ca valoare in lei. In acest caz, guvernul va trebui sa reduca cheltuielile sau sa permita un deficit bugetar mai mare", a subliniat economistul.

Ovidiu Dumitrescu, director general adjunct la Tradeville, considera ca acesti bani obtinuti de stat prin licitatiile de obligatiuni trebuie cheltuiti "in cel mai eficient mod cu putinta pentru tara".

"In aceasta perioada, preocuparea investitorilor la nivel global sunt randamentele, mai degraba decat riscul. Ca atare, intr-un astfel de mediu de tip 'risk-on', Romania a putut profita de randamente in scadere la imprumuturile sale. Avand in vedere interesul investitorilor, probabil ca s-ar fi obtinut un randament si mai mic dar este dificil de stiut acest lucru apriori", a mai declarat Ovidiu Dumitrescu, pentru Ziare.com.

De asemenea, el considera ca actualul context este unul favorabil, asa ca Romania poate profita in urmatoarele luni pentru a atrage bani la randamente in scadere.

"Daca s-a acoperit deja necesarul pentru anul in curs sau conditiile de piata se vor modifica, atunci frecventa iesirilor ar trebui din nou revizuita", a reliefat directorul general adjunct al Tradeville.

Randamente mai bune decat Ungaria

Saptamana trecuta, Ungaria a emis titluri de stat denominate in dolari, tot pe 10 ani, insa dobanda a fost mai mare decat in cazul Romaniei, de 5,4%.

"Aceste emisiuni arata apetitul pentru datoria tarilor europene cu randamente mari (de exemplu, Germania se imprumuta la dobanzi negative - n.r.). Insa Romania poate profita de acest avantaj, datorita unei combinatii de factori: statutul sau de membru al Uniunii Europene si buna cooperare cu Fondul Monetar International", a opinat directorul de management la Spiro Sovereign Strategy Ltd. din Londra, citat de Bloomberg.

De asemenea, Viktor Szabo, analist la Aberdeen Asset Management, considera ca tara noastra trebuie sa mai iasa cu emisiune de acest gen cel putin inca o data, in acest an.

Romania se imprumuta mult si repede

De fapt, de la inceputul anului pana in prezent, imprumuturile totale (lei + valuta) au ajuns la 4,85 miliarde euro.

In ianuarie, Ministerul Finantelor Publice a atras 11,4 miliarde lei (2,6 miliarde euro) de pe piata interna, desi licitatiile programate pentru prima luna a anului aveau valori indicative de 4,6 miliarde lei. La aceasta suma s-a adaugat si imprumutul de 502,5 milioane euro de la bancile locale, prin obligatiuni cu scadenta la 3 ani.

In februarie, statul a atras aproape 2,74 miliarde lei (625,6 miliarde euro) din piata interna plus suma de 1,5 miliarde dolari (1,12 miliarde euro) printr-o emisiune de obligatiuni in dolari pe zece ani pe pietele externe.

De altfel, la aceste sume se adauga si cele 500 milioane lei pe care statul vrea sa le imprumute de pe pietele interne, luni, iar analistii ING Bank sustin ca randamentul va fi in jurul valorii de 5,5%, nivel din partea inferioara a cotatiilor din piata secundara, conform analizei remise Ziare.com.

Sursa: Ziare.com

Articol citit de 2187 ori

Urmareste Ziare.com pe

Urmareste stirile Ziare.com pe Facebook
7 comentarii
Ordoneaza comentariile:Standard |Calitate |Numar Voturi |Recente

Din pacate banii imprumutati se duc pe cheltuielile sociale promise

de catre USL inainte de campania electorala:
"avand in vedere marirea salariilor in sectorul bugetar si indexarea pensiilor"
Asa ca nici vorba nu poate fi despre "acesti bani obtinuti de stat prin licitatiile de obligatiuni trebuie cheltuiti in cel mai eficient mod cu putinta pentru tara".
Numai Dumnezeu stie in ce situatie vom ajunge!

 

imbacsitule

N-ar fi prea rau daca o parte merg la pensii si la salariile bugetarilor.Trebuie sa manance si ei.Ar fi mai multi bani in mainile consumatorilor si deci un stimulus adevarat pentru economie.
Mai important este cati din acei bani se vor "scurge" pe canalele puterii!.

@KPK1 @ "N-ar fi prea rau daca..."

Pai chiar e rau sa trebuiasca sa imprumuti ca sa platesti pensii si salarii! Asta inseamna ca peste cativa ani situatia va fi chiar mai proasta decat acum pentru ca va trebui nu numai returnat creditul ci platit suplimentar dobanda! Adica se scad sansele de dezvoltare a tarii.
Ideea ca consumul genereaza crestere economica nu e rea dar nu se aplica in cazul cresterii obtinute prin consum pe credit!
Deci politica guvernului socialist se va sparge in capul urmatorului guvern care nu va mai putea rostogoli datoria!

pentru romania imprumuturile sint foarte periculoase

findca ca oricealta tara mai mica se imprumuta in valuta (in general dolari usd),si devin foarte deschise la orice fluctuatie a schimbului valutar,iar dobainda de 4,5% este exagerata de mare,pentru un imprumut in SUA de 15-30 de ani se ia cam intre 3-4% si asta pentru omul de rind,guvernul imprumuta la dobinzi de 0-0,25%,iar toate aceste imprumuturi este in moneda lor,deci nu sta la mila pietelor valutare,ei isi pot devaloriza dolarul si datoria devine mai mica,in romania este exact invers daca leul nu este puternic datoria devine si mai mare ,iar pentru o tara ca romania un leu puternic afecteaza exorturile foarte mult,iar pietele mici depinde de exporturi mai mult decit SUA.

Toarasi, sa stiti ca toarasu Stefan Cel Mare a avut dreptate canazis

Datoria nuie amea si nuie a voastra, ci ie a urmasilor vostri sia urmasilor urmasilor vostri, in veacul vecilor !

Traiaca guvernu Dr. Victor Ponta !
Traiaca lupta dintre USL !

 

Sa "stranga".

Tara are in plan sa "stranga" miliarde de euro.
Din imprumut nu strangi nimic.Acumulezi(strangi) DATORII.
Statul "strange" si Romanii strang.Multi strang cureaua,cativa $$$trang mai mult maruntis.

 

imbacsitule.

Hai sa vorbim pe fapte.Despre salarii si pensii.
Salarii la bugetari.Cine sunt bugetarii?.Majoritatea este constituita din lucratorii sanitari (medici,asistenti,etc) apoi cei din educatie(de la gradinita pana la universitate).Mai este si armata si altii dar cu pondere mai mica.Crezi ca tara se poate lipsi de vreuna din aceste categorii?.Eu nu cred.
Pensionarii.Oameni care au muncit si au CONTRIBUIT o viata la fondul de pensii.Ce vina au ei ca fondul a ramas cu fondul/fundul gol?.Aici exista categoria celor cu pensii "nesimtite".Este vina celorlalti pensionari ca unii dintre ei sunt/au fost facuti nesimtiti(cu pensii de felul asta)?.
Ai dreptate cu cresterea veniturilor din credite.Bunastarea pe datorie este saracie curata.Asta a adus beleaua economica.Cine-i de vina aici?.Bugetarii?.Pensionarii?.Ca doar nu si-au facut singuri salariile si pensiile!.
Stimularea economiei.Singurul stimulus REAL si de lunga durata este consumatorul care are po$$$ibilitatea sa cumpere.Uita-te in jur.Vezi vreo criza de produse sau de servicii?."Piata" este saturata/suprasaturata cu produse si servicii.Ce lipseste?.Lipseste ala care ar trebui sa cumpere,dar punga-i goala.
Lipsesc investitiile?.Da lipsesc.Investitorii vad ca nu exista oportunitati de profit si stau in asteptare.Investitorii creeaza "jobs"?.Asta-i basm.Ei isi creeaza oportunitati de profit.Pentru 1-2% in plus la profit,ei vor creea "jobs" in Bangladesh(doar exemplu).
Asta-i viata,asta-i piata.Merge si invers.

 

Platforma pentru solutionarea online a litigiilor